美國(guó)硅谷銀行，是高科技企業(yè)的依靠之一。

面向高科技初創(chuàng)企業(yè)的銀行居然可以高效、低風(fēng)險(xiǎn)。近百年來，97.5%美國(guó)的銀行倒閉均緣于“壞賬”，但理論上高風(fēng)險(xiǎn)的硅谷銀行20年來，每年的壞賬損失率不到1%。1993年到2010年，硅谷銀行的平均資產(chǎn)回報(bào)率是17.5%，而同時(shí)期的美國(guó)銀行平均回報(bào)率在12.5%左右，資本充足率優(yōu)于一般商業(yè)銀行。

這家成立于1983年美國(guó)加州的銀行，主要面向科技型中小企業(yè)提供金融服務(wù)，10%投資于加州酒類公司。任何初創(chuàng)企業(yè)都是沒有抵押、沒有完整財(cái)報(bào)的高風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)，高科技初創(chuàng)企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)則要加倍。硅谷銀行不僅存活，還能活得不錯(cuò)，在于控制風(fēng)險(xiǎn)、獲取利潤(rùn)有訣竅。

美國(guó)高科技初創(chuàng)企業(yè)的融資主渠道是風(fēng)險(xiǎn)投資，硅谷銀行控制風(fēng)險(xiǎn)主要靠風(fēng)險(xiǎn)投資。大多數(shù)時(shí)候，硅谷銀行跟著風(fēng)險(xiǎn)投資家走，獲得了風(fēng)險(xiǎn)投資的高科技企業(yè)，經(jīng)過了風(fēng)投人士的篩選，風(fēng)險(xiǎn)比一般企業(yè)小得多。不僅如此，硅谷銀行直接投資風(fēng)險(xiǎn)投資基金，成為200多家風(fēng)險(xiǎn)投資基金的股東或合伙人，這是一筆龐大的財(cái)富，不僅可以共擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)互享收益，更重要的是，在專業(yè)的關(guān)系網(wǎng)絡(luò)中使信息不對(duì)稱、專業(yè)不對(duì)稱的風(fēng)險(xiǎn)最小化。

硅谷銀行除了債權(quán)投資外，還進(jìn)行股權(quán)投資，通過股權(quán)享受證券市場(chǎng)的二次溢價(jià)，只要十次中有三四次股權(quán)投資成功，就能覆蓋風(fēng)險(xiǎn)。初創(chuàng)企業(yè)沒有質(zhì)押品，硅谷銀行看中的不是實(shí)物資產(chǎn)質(zhì)押，而是高科技公司的技術(shù)優(yōu)勢(shì)，在初創(chuàng)研發(fā)期，允許企業(yè)以專利技術(shù)等知識(shí)產(chǎn)權(quán)作為抵押擔(dān)保。而在產(chǎn)品進(jìn)入市場(chǎng)后，公司就有了應(yīng)收賬款，應(yīng)收賬款這時(shí)可以替代知識(shí)產(chǎn)權(quán)作為抵押。

由于初創(chuàng)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)高，相應(yīng)的，貸款利率也高。硅谷銀行的資金來源成本最低，資金主要來源于存款中30%左右不付息的活期存款賬戶，而貸款利率普遍高于其他商業(yè)銀行，通過傳統(tǒng)的存貸差保障靈活的現(xiàn)金流。

硅谷銀行不是普通的銀行，更像是銀行與風(fēng)投公司的結(jié)合體，存貸差贏利模式來自普通的商業(yè)銀行，而股權(quán)通過上市與并購(gòu)兌現(xiàn)，則來自于風(fēng)險(xiǎn)投資公司的贏利模式。當(dāng)然，存貸差仍是重點(diǎn)，否則不叫銀行而應(yīng)改稱硅谷股權(quán)投資基金。硅谷銀行80%收入來源于面向風(fēng)險(xiǎn)投資進(jìn)入的創(chuàng)業(yè)公司存貸款業(yè)務(wù)，以及為那些精選的個(gè)人發(fā)放貸款。

沒有大規(guī)模的風(fēng)險(xiǎn)投資，就不可能誕生硅谷銀行，沒有靈活的利率，同樣不可能誕生硅谷銀行，兩者缺一不可。

2007年，全國(guó)工商聯(lián)曾提案要求建立科技銀行，久提不遂。2009年以來，北京、天津、上海、武漢、成都、無錫等全國(guó)各地的商業(yè)銀行下設(shè)“科技支行”遍地開花。

國(guó)內(nèi)“科技銀行”大致思路分為以下三種：一是在現(xiàn)有商業(yè)銀行內(nèi)設(shè)立科技支行，給予一定優(yōu)惠政策；二是在國(guó)家層面設(shè)立科技發(fā)展銀行，新設(shè)一家全國(guó)性政策性銀行；三是充分調(diào)動(dòng)地方政府積極性，利用地方政府信用設(shè)立獨(dú)立區(qū)域性科技銀行。

上述三種思路沒有觸及問題的核心，要讓科技銀行發(fā)揮作用，地方的財(cái)政優(yōu)惠政策只是很不重要的方面，重要的是發(fā)展當(dāng)?shù)氐娘L(fēng)險(xiǎn)投資市場(chǎng)，給予科技銀行相對(duì)靈活的利率，以及允許投資股權(quán)的混業(yè)經(jīng)營(yíng)模式——沒有相對(duì)靈活的利率，科技企業(yè)的高風(fēng)險(xiǎn)不能轉(zhuǎn)化為銀行的高溢價(jià)；沒有股權(quán)投資，銀行不可能享受資本市場(chǎng)的溢價(jià)；沒有科技銀行與風(fēng)投公司的合作，科技銀行兩個(gè)翅膀折了一個(gè)。任何金融改革、政策優(yōu)惠都是其次的，重要的是讓金融機(jī)構(gòu)建立正確的定價(jià)機(jī)制，有企業(yè)、投資界、銀行三方認(rèn)可、符合規(guī)則的贏利模式。目前國(guó)內(nèi)的科技銀行，形神都不具備。

在2012年的兩會(huì)上，全國(guó)政協(xié)委員、招商銀行行長(zhǎng)馬蔚華的提案是，應(yīng)允許部分銀行在向科技型中小企業(yè)提供貸款融資的同時(shí)，獲得科技型中小企業(yè)的部分股權(quán)、認(rèn)股期權(quán)或與企業(yè)約定股權(quán)投資選擇權(quán)的安排，這一提案觸及到了部分核心。與筆者在調(diào)查過程中，各金融機(jī)構(gòu)的呼吁以及高科技企業(yè)的投資現(xiàn)實(shí)吻合。目前專利質(zhì)押等方面有所突破，但仍未能取得關(guān)鍵進(jìn)展。

中國(guó)高科技初創(chuàng)企業(yè)解決融資困境，首先要大力發(fā)展風(fēng)險(xiǎn)投資，發(fā)展多層次證券市場(chǎng)，而后通過高科技銀行拾遺補(bǔ)漏。如果在利率、在股權(quán)投資上、在質(zhì)押擔(dān)保方面無法取得突破，高科技銀行就是花瓶，中看不中用。